Теория опционов и их оценка. Применение теории опционов в практике оценки


5 теория опционов

В данной главе будет рассмотрена оценка опционов, являющихся производными ценными бумагами. Во-вторых, инвестиции как в долговые финансовые инструменты, так и в акции фирмы также могут рассматриваться в контексте теории опционов, что в свою очередь может дать более глубокое представлевление о влиянии управленческих решений на стоимость акций и брокеры без вложений заработок корпораций.

Более достоверная оценка может быть получена с помощью аппарата теории опционов. Основы теории опционов Опцион — это контракт, дающий владельцу, или держателю опциона, право купить или продать определенный актив по некоторой, заранее оговоренной цене в течение определенного промежутка времени.

Опционы могут был выписаны фактически на любой актив, однако наибольшее распространение они получили в связи с операциями с недвижимостью и ценными бумагами.

теория опционов и их оценка

Самая важная характеристика опциона заключается в том, что держатель опциона не обязан совершать предусмотренных в контракте действий. Таким образом, если в случае исполнения опциона могут возникнуть отрицательные последствия, владелец опциона предпочтет отказаться от его исполнения.

Заказать новую работу Оглавление Введение 3 1. Теория опционов: ключевые понятия 6 1.

Опционы существуют уже в течение многих лет, однако до недавнего времени их использование не было широко распространено. Раньше условия опционных контрактов должны были согласовываться по каждой сделке непосредственно покупателем и продавцом.

Это осложняло поиск контрагентов, поэтому в г.

Поделиться в соц. Подобное утверждение о существовании именно трех и именно таких подходов стало чуть ли не аксиомой в российских учебных заведениях. Автор настоящей публикации сделал попытку осветить принципиально иной подход к оценке стоимости пакетов акций и активов компаний, широко распространенный в зарубежной практике оценки. В чем видимые недостатки существующих подходов оценки?

Поскольку на бирже используются стандартизованные контракты, а сами сделки совершаются централизованно с помощью клиринговой палаты, ликвидность опционных операций повышается, а трансакционные затраты на их совершение снижаются.

Кроме того, широкое распространение получили фьючерсные опционы optionsonfuturesпредставляющие собой право покупки или продажи определенного фьючерсного контракта на один из следующих активов: 1 долговые инструменты, такие как казначейские облигации и векселя; 2 товары, такие как пшеница и золото; теория опционов и их оценка иностранная валюта, например немецкие марки или английские фунты стерлингов.

Охарактеризуем наиболее распространенные термины в приложении к обыкновенным акциям, рассматриваемым в качестве базового актива опционного контракта.

теория опционов и их оценка

Колл опцион calloption — право купить заданное число акций по определенной цене в течение оговоренного срока. Например, дневный колл опцион на акцииIBMпо дол. Цена опциона optionprice — сумма, уплачиваемая покупателем опциона продавцу. Отметим, что обращающиеся опционные контракты на акции на биржах продаются лотами по акций, так что минимум, который может быть уплачен за колл опцион на акцииIBM, составляет акций по цене 4.

Так, цена исполнения колл опциона на акцииIBMбыла дол.

Применение теории опционов в практике оценки

Обычно акции, обращающиеся на опционных биржах, имеют как пут, так и колл опционы с несколькими различными ценами исполнения. В этот месяц все котируемые опционы истекают по завершении третьей пятницы, что легко позволяет покупателям и продавцам вычислять точную дату истечения опциона. Европейские и американские опционы. Европейские опционы могут быть исполнены только в момент истечения опциона.

Введение в опционы (опцион call и опцион put) - Финансы

Американские опционы могут быть исполнены в любое время — в момент истечения или в любой момент до этой даты. Непокрытый naked и покрытый covered опционы. Продавцу теория опционов и их оценка опциона может потребоваться обеспечение опциона — сами акции, являющиеся для опциона базисным активом, — для того чтобы покупатель колл опциона мог исполнить свое право купить эти акции.

Теория опционов и их оценка

Если продавец продает колл опцион на акции, которыми он не владеет, говорят, что продавец продает непокрытый колл опцион. Если же продавец реально владеет лежащими в основе опциона акциями, то он продает покрытый колл опцион. Текущая цена акции, лежащей в основе опциона, может быть выше, равна или ниже цены исполнения опциона на эту акцию.

В сущности, опцион имеет срочную стоимость для своего держателя, которая может быть реализована исполнением опциона и покупкой акции по цене исполнения опциона с последующей перепродажей ее по более высокой рыночной цене. Те же самые термины применяются к пут опционам, но определения изменяются в противоположную сторону.

теория опционов и их оценка бинарные опционы как зарегистрироваться видео

Таблица 5.